Участие в IPO ПАО «Ви.РУ» - Вектор Икс
Личный кабинет
28.06.2024
Участие в IPO ПАО «Ви.РУ»

У Вас есть уникальная возможность принять участие в первичном размещении
крупнейшего в стране интернет-магазина в сегменте DIY (сделай сам) – ПАО «Все
инструменты.ру».


Тикер: VSEH
ISIN: RU000A108K09
Комиссия брокера – 0,2%


Компания демонстрирует высокие темпы роста выручки, так за период с 2020 по 2023 среднегодовой прирост составил 55% (более чем вдвое выше конкурентов), по итогам 2023 года ее выручка достигла 133 млрд руб. Компания отличается очень широким ассортиментом, в ее базе более 1,5 млн уникальных товарных позиций(SKU) из которых по 1 млн осуществлялись продажи в течение последнего года, а средний срок доставки не превышает 2-3 дней, что определяет ее преимущества при выборе корпоративными клиентами. Важно отметить, что такой широкий ассортимент не приводит к перегруженности складских мощностей. Широкая диверсификация отраслей потребителей (не только строительные подрядчики, но и с/х, промышленность, ЖКХ) нивелирует риски спада отдельных отраслей, что позволяет и дальше ждать от компании темпов роста продаж на уровне 20-30% в год.


Рентабельность по EBITDA выше среднего для ритейлингового сегмента, за последние 4 года она
находилась на уровне 6-7%. Ориентация на работу с юр. лицами позволяет компании не переживать относительно роста продаж товаров сегмента DIY на традиционных маркетплейсах. «Все инструменты.ру» выигрывают у маркетплейсов за счет качества продукции, полноценного технического и консультационного сопровождения и возможности гибкого предоставления скидок.
С учетом перспектив роста объемов ремонтно-строительных работ в России можно уверенно
прогнозировать рост объема продаж, а также финансовых показателей компании. Рынок товаров для дома в России по итогам 2023 года достиг 4,8 трлн руб., при этом доля «Все инструменты.ру»
составляет 2-3%. С учетом значимого роста узнаваемости бренда, можно предполагать, что к 2030
году выручка «Все инструменты.ру» превысит 700 млрд руб. При этом, срок службы основных товаров для дома и строительного оборудования не превышает 3-5 лет, а значит помимо нового спроса будет требоваться постоянная замена выходящего из строя оборудования, не говоря уже о расходных материалах. Значительных капитальных вложений бизнес не требует, так как новые пункты выдачи заказов в основном арендуются, это приводит к увеличению кредитной нагрузки в соответствие с новыми стандартами финансовой отечности, в то же время «Все инструменты.ru» имеют кредитный рейтинг от АКРА на уровне А-(RU), который достаточен для включения долговых обязательств компании в ломбардный список ЦБ, поэтому это не представляет значительных рисков для устойчивости бизнеса.


Компания выходит с размещением по цене ниже, чем прогнозировалось большинством аналитиков. Размещение происходит на уровне 100-105 млрд руб. стоимости капитала, что подразумевает показатель EV/EBITDA по итогам 2024 года на уровне 8,3-8,9x. Рыночный консенсус и аналитики ООО «Вектор Икс» считают справедливой стоимость капитала компании в диапазоне 120-170 млрд руб. Таким образом, акции имеют хороший потенциал роста. Коэффициенты размещения соответствуют средним параметрам компаний технологического сектора, что для «Все инструменты.ру» выглядит справедливо с учетом значительной доли онлайн продаж в структуре выручки на уровне 97%. Ожидаемая дивидендная доходность по итогам 2025 года может составить 2,5-3%.


Участие в размещении «Все инструменты.ру» дает инвесторам возможность с дисконтом к
общерыночной оценке войти в быстрорастущий бизнес по продаже товаров сегмента «Сделай сам» и по мере его роста и консолидации получить увеличение капитализации своих вложений и регулярные дивидендные платежи.


Последний день приема заявки – 04.07.2024.
Начало торгов – 5.07.2024.


Для получения более подробной информации, а также подачи поручения на участие в IPO,
Вы можете обратиться к Вашему личному менеджеру.